Principais títulos para renda de aposentadoria

Os títulos corporativos podem ser um elemento valioso em uma carteira de aposentadoria. Eles permitem que você obtenha rendimentos atraentes por períodos que variam de alguns a muitos anos. Isto contrasta com instrumentos como certificados de depósito e fundos do mercado monetário, cujos pagamentos diminuem quando as taxas de juro caem. Outra característica atractiva desta classe de activos é a disponibilidade de marcadores específicos para avaliar o risco de obrigações individuais disponíveis para consideração.

Os quatro títulos listados abaixo foram extraídos de recomendações publicadas no boletim informativo Income Securities Investor. Eles estão listados em ordem de classificação de crédito mais alta para a mais baixa, conforme atribuído pela Moody's e Standard & Poor's. Os ratings abordam o risco de inadimplência (não pagamento de juros ou principal integralmente e dentro do cronograma) e perda esperada de principal em caso de inadimplência. A perda esperada de capital é, em parte, uma função da prioridade na estrutura de capital, com as obrigações de primeira garantia a sofrerem, em média, uma perda menor do que as obrigações seniores sem garantia.

Para colocar estes riscos em perspectiva, os registos históricos da Moody's (1983-2022) mostram uma incidência de incumprimento de 0,0% no prazo de um ano para emitentes com notação A. As percentagens correspondentes são 0,2% para Baa, 0,9% para Ba e 3,2% para B. Você pode limitar o risco de inadimplência monitorando rebaixamentos, que indicam que o risco está aumentando. Observe que todos os títulos exibidos abaixo têm perspectivas de classificação Estável ou Positiva no momento. Isto sugere que as descidas são improváveis ​​nos próximos um ou dois anos, salvo choques que são provavelmente imprevisíveis pelas agências de classificação.

Quanto mais baixa for a classificação de crédito, maior será o rendimento médio dos títulos na categoria de classificação. Em suma, você é compensado com rendimento adicional à medida que aceita maior exposição ao risco de crédito. Esta correlação não é perfeita ao nível das obrigações individuais; alguns títulos com classificação A- rendem mais do que alguns títulos com classificação BBB+, por exemplo. Mas o rendimento aumenta na lista abaixo à medida que você passa do primeiro título (com classificação mais alta) para a última emissão (com classificação mais baixa).

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“Rendimento ao pior” é a medida de rendimento específica mostrada na lista. Leva em consideração não apenas o preço, a taxa de cupom (4,25% para a primeira emissão) e a data de vencimento (1º de abril de 2049 para esse título), mas também a possibilidade de o emissor exercer sua opção de resgate (ou “call”). o título antes do vencimento. Conforme indicado nas descrições dos títulos, dois da lista não são exigíveis até o vencimento. A data inicial em que o emitente pode exercer o seu direito de resgate da obrigação e o preço a que essa opção é inicialmente exercível são apresentados para as duas obrigações resgatáveis.

Além do risco de incumprimento e do risco de resgate, os investidores em obrigações empresariais devem estar conscientes do risco da taxa de juro. Tal como nos lembram frequentemente as publicações financeiras, quando as taxas de juro sobem, os preços das obrigações descem. Em geral, quanto mais longo for o prazo de vencimento de uma obrigação, maior será o seu rendimento, menor será o seu cupão e mais sensível será o seu preço a uma alteração de uma determinada magnitude nas taxas de juro. A capacidade de resgate também afeta o risco da taxa. “Duração” é uma medida resumida da sensibilidade à taxa; quanto maior o número, maior a sensibilidade. A lista abaixo está na ordem do maior para o menor risco de taxa de juros.

Tendo em conta o risco comparativo de cada emissão recomendada, considero-a adequada para investidores de baixo, médio ou alto risco. (Algumas emissões são consideradas adequadas para mais de uma categoria.) Dado que os pagamentos de juros sobre obrigações empresariais são geralmente tributáveis ​​às taxas de rendimento normais, são mais adequados para contas com impostos diferidos. Os investidores que planeiam obter rendimentos de cupões de obrigações empresariais numa base corrente devem considerar possuí-los em conjunto com outros investimentos de rendimento que tenham direito a um tratamento fiscal mais favorável.